인터뷰/예측
OpenAI CFO "우리는 실제로 1,200억 달러가 넘는 금액을 조달할 예정"
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2026-06-03 15:07
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OpenAI CFO Sarah Frier 인터뷰
진행자:바로 본론으로 들어가겠습니다. 당신들은 제가 보기엔 역사상 가장 성공적인 자금조달 라운드를 막 끝냈습니다.
Sarah Frier:
우리는 실제로 1,200억 달러가 넘는 금액을 조달할 예정입니다. 우리는 AI가 지금까지 본 것 중 가장 큰 시대라고 생각합니다. AI가 글로벌 생산성에 어떤 의미를 갖게 될지 이제 막 이해하기 시작했습니다. 그리고 그것이 더 많은 풍요, 모두를 위한 더 나은 삶으로 이어지길 바랍니다.
운이란 준비가 기회를 만나는 것입니다. 하지만 그 기회를 잡아야 합니다.
참석자:
오랜 청취자이고, 처음 전화합니다. 여기 있는 형제들과 함께하게 되어 꽤 흥분됩니다. 안녕하세요.
진행자:
어떻게 시작해야 할지 확신이 없었는데, 우리 URSTW 크립토 차르에게 먼저 발언을 맡기는 게 좋겠다고 생각했습니다.
IPO와 자금조달
질문자:오늘 기사를 봤습니다. 아마 월스트리트저널이었던 것 같은데, AI 기업이라면 더 일찍 IPO하는 것이 유리하다는 인식이 있다는 내용이었습니다. 이제 SpaceX도 상장으로 가는 것 같고, 그러면 질문은 OpenAI와 Anthropic은 언제 가느냐입니다. 어떻게 생각하십니까? IPO 경쟁이 조금 있다고 보나요? 아니면 아직 결정하지 않았나요?
Sarah Frier:
결국 IPO는, 제가 팀에게 항상 말하듯이, 하나의 이정표입니다. 목적지가 아닙니다. 회사를 마치 IPO가 어떤 목적지인 것처럼 운영하면 안 됩니다. IPO는 그저 또 하나의 자금조달 방식입니다.
방금 영상에서도 들으셨겠지만, 우리는 3월에 1,220억 달러를 조달했습니다. 그것은 우리 스스로에게 최대한의 유연성을 주기 위한 것이었습니다.
CFO로서 제 일은 이 회사뿐만 아니라 우리가 살고 있는 이 시대를 위해 선택지를 만드는 것이라고 생각합니다.
질문자:
Sarah, 그 자금조달 규모는 SpaceX IPO 전까지 가장 큰 민간 혹은 상장 자금조달이 되는 건가요?
Sarah Frier:
그렇습니다.
질문자:
정말 압도적인 규모네요. 지금까지 가장 큰 IPO는 사우디 아람코였던 것 같은데, 약 300억 달러였죠. 그러니까 2000년, 2001년 무렵보다도 더 큰 규모의 IPO가 잠재적으로 세 개나 나올 수 있다는 것이 정말 놀랍습니다. 물론 그 시기에도 시장에서 많은 일이 있었지만, 지금은 시장 자체도 커졌습니다.
그리고 또 하나 시장에서 벌어지고 있는 일은, 자사주 매입이나 M&A 등을 보면 실제로 많은 자본이 주주들에게 현금으로 돌아가고 있다는 점입니다. 그래서 대기 중인 돈도 많습니다.
그런데 David의 질문 취지로 돌아가면, 결국에는 신중해야 한다고 봅니다. 시장은 결국 무게를 재는 기계이지, 인기투표 기계가 아니니까요.
누가 먼저 갔는지는 아무도 기억하지 않습니다. Google이 먼저였는지 Yahoo가 먼저였는지, Lyft가 먼저였는지 Uber가 먼저였는지 아무도 기억하지 않습니다.
제가 이 말을 하는 것은 우리가 첫 번째가 되고 싶다거나 두 번째가 되고 싶다는 의미가 아닙니다. 언론은 약간의 드라마를 좋아하지만, 결국 우리는 크고 지속 가능하며 내구성 있는 회사를 만들어야 합니다. 그리고 자금조달은 그 일을 하는 데 핵심 요소가 될 것입니다.
Anthropic 상장과 경쟁
질문자:Sarah, 속보입니다.
Sarah Frier:
오 마이 갓, 너무 많은 사람들이 저에게 말하고 있네요. 안녕하세요, Jason. 네 명의 인터뷰어를 동시에 상대하는 건 어렵네요.
질문자:
괜찮습니다. 이게 제 세계입니다.
질문자:
Anthropic이 방금 비공개로 S-1을 제출했습니다. 그러면 상장 신청 기준으로는 OpenAI가 세 번째라는 뜻인가요?
Sarah Frier:
그건 아직 아무 의미도 없습니다. 이제 SEC 절차를 통과해야 하니까요. 그게 누구에게 얼마나 오래 걸릴지는 아무도 모릅니다.
질문자:
그런데 그들이 앞으로 나가는 것에 이점이 있나요? 그리고 Anthropic과의 경쟁을 풀어보는 것이 모두의 관심사라고 생각합니다. IPO에 대해서는 너무 많이 이야기할 수 없을 테니 Anthropic 이야기로 넘어가겠습니다.
Anthropic은 한때 훨씬 뒤처져 있었는데, 지금은 업계의 모두가 동의하듯이 개발자와 기업들, 그리고 매출 측면에서도 OpenAI를 크게 앞질렀거나 지나친 것처럼 보입니다. OpenAI가 그렇게 엄청난 선두를 가지고 있었는데 어떻게 Anthropic이 여러분을 지나칠 수 있었나요?
Sarah Frier:
전략에 대해 조금 이야기해보겠습니다.
우리의 전략은 다릅니다. 우리는 AI 레이어와 인프라를 만들고 있습니다. 하나의 기반이 있고, 그 위에서 세상으로 나가는 여러 인터페이스가 있는 것이 정말 중요합니다.
ChatGPT는 소비자를 향한 하나의 인터페이스입니다. 매주 9억 명 이상이 ChatGPT를 사용합니다. ChatGPT는 명사이자 동사가 되었습니다. 대부분의 사람들이 AI를 처음 경험하는 방식입니다.
재미있는 사실을 하나 말하자면, 우리 경제 연구팀이 방금 보여준 자료에 따르면 지금 가장 빠르게 성장하는 대륙은 아프리카입니다. 아마 완전히 놀라운 일은 아닐 겁니다. 작은 기반에서 시작했으니까요.
가장 빠르게 성장하는 언어는 아제르바이잔어와 카자흐어 쪽입니다. 어디로 퍼지고 있는지 이야기하는 것은 정말 놀랍습니다.
여러 인터페이스가 있습니다. 물론 ChatGPT가 있고, Codex도 있습니다. Codex는 주말에 500만 사용자를 돌파했습니다. 1월에는 거의 0에서 시작했는데 500만 명이 된 것입니다. Codex, 잘하고 있습니다. Codex는 제가 이 특별한 자리에 준비하는 것도 도와줬습니다.
그리고 물론 Frontier가 있습니다. 우리의 기업용 제공 상품입니다. 그리고 모든 규모의 비즈니스에 도달하기 위한 다른 모든 방식이 있습니다.
이것은 매우 다른 전략입니다. 우리는 이것이 하나의 모델 위에서 제공되기 때문에, 거기에서 복리적인 이점이 생긴다고 생각합니다.
사용자가 많아지고, 데이터가 많아지고, 채팅을 개인화할 능력이 커지고, 채팅이 전면 입구가 됩니다. 모델이 커질수록 효율성이 높아집니다. 그러면 세상에 토큰 하나를 제공하는 전체 비용이 낮아져야 합니다.
그것은 결국 더 높은 매출총이익률로 복리 효과를 만들고, 궁극적으로 컴퓨트 비용을 지불할 수 있는 더 많은 방식으로 이어집니다. 그리고 지금 시점에서 컴퓨트 접근성은 정말 큰 경쟁우위 중 하나입니다.
그러니 우리는 각자 자신의 경주를 해야 합니다. 하지만 동시에 우리가 모두 함께 사람들을 데려와야 하는 생태계의 일부라는 점도 인식해야 합니다.
소비자와 기업 전략
질문자:너무 많은 프로젝트에 조금 분산된 것은 아닌가요? 새 기기, Sora 같은 것들에 대해 사람들이 이야기하고 있고, 어쩌면 기업 쪽에 충분히 집중하지 않았던 것 아닌가요? 작년에 실수가 있었다면 그것이었다고 보는 게 공정한 평가인가요?
Sarah Frier:
아니요. 세상은 이분법을 좋아합니다. “Sarah, 당신들은 소비자 회사인가요? 기업 회사인가요?”라고 묻죠.
현실은 우리는 둘 다입니다. 하나이거나 다른 하나가 아닙니다.
지금 우리의 매출은 꽤 균형 잡혀가고 있습니다. 대략 50 대 50입니다.
우리는 기업에 엄청나게 집중하고 있습니다. 저는 제 시간의 정말 많은 부분을 기업들과 함께 보냅니다. 지난주만 해도 보스턴에서 Thermo Fisher를 만났고, 뉴욕에서는 여러 은행들과 있었고, 금요일에는 Travelers와 통화했고, 오늘 아침에는 한 기술 회사와 통화했습니다.
업종은 중요하지 않습니다. 사람들은 지금 정말 AI로 움직이고 있습니다.
우리의 새로운 매출 책임자 Denise Dresser는 12월부터 자리에 앉았습니다. 그녀는 자연의 힘 같은 사람입니다. 그래서 저는 기업 부문이 넓게 보아 정말 모든 실린더가 작동하고 있다고 생각합니다.
하지만 우리는 소비자를 뒤에 남겨두고 싶지 않습니다.
OpenAI의 미션은 인류에게 이로운 AGI입니다. 돈을 낼 수 있는 인류를 위한 것도 아니고, 기업 안에 사는 인류를 위한 것도 아닙니다. 매우 광범위합니다.
우리가 그렇게 많은 무료 제공을 하는 이유도 여기에 있습니다. 사람들이 맛을 보게 하고 싶기 때문입니다. 한 번 지능을 맛보면, 더 깊이 들어가는 곡선이 정말 놀랍습니다.
무료 사용자들은 하루에 약 7턴, 즉 7개의 질문을 합니다. 첫 유료 티어는 그 두 배인 약 15턴입니다. 진짜 유료 티어인 Plus, 월 20달러짜리는 여러분 모두 쓰고 있기를 바랍니다. 그것은 무료 사용자의 약 3배입니다. Pro는 무료 사용자 대비 약 11배입니다.
예전에 플립폰을 가졌을 때를 기억해보세요. “그래, 이게 뭘 하지? 전화 몇 통 하겠지”라고 생각했을 겁니다.
지금 같은 휴대폰이 여러분을 위해 하는 모든 일을 생각해보세요. 지능도 지금 그런 경로 위에 있습니다.
죄송합니다.
컴퓨트, 전력, 데이터센터
질문자:당신이 매우 영향력 있는 말을 했습니다. 약 18개월 전쯤이었던 것 같은데, 아주 단순한 경제적 교환을 제시했습니다. 기가와트에서 현금으로라는 표현이었죠.
아마 당신은 1기가와트가 OpenAI에게 연간 약 100억 달러 매출과 같다고 말했던 것 같습니다. 그래서 첫 번째 코멘트는 이겁니다. 1기가와트가 연간 100억 달러 매출이라는 것은 OpenAI뿐 아니라 Anthropic이나 Gemini 같은 다른 회사들에도 대략 외삽할 수 있을 것입니다.
그런데 당신들은 전력, 데이터센터, 전력 연결 토지 확보에서 정말 앞서 있었습니다. 처음에는 조금 미친 것처럼 보였지만, 이제는 공급 부족이 엄청나다는 것이 보입니다. 이 모든 것을 풀어서 설명해줄 수 있나요? 현재 우리가 어디에 있는지, 그리고 그 구체적인 경제성이 바뀌었는지도요.
Sarah Frier:
우선 그렇습니다. 컴퓨트는 현재 매우 희소한 자원입니다.
우리 사업에서 보이는 것은, 수요의 거의 수직 벽을 올라가고 있다는 것입니다. 사용할 수 있는 토큰이 충분하지 않습니다.
저는 Greg와 Sam과 함께 일할 수 있었던 것에 매우 감사합니다. 저는 그들이 이 부분에서 매우 선견지명이 있었다고 생각합니다.
작년에 우리는 분명히 “왜 저렇게 컴퓨트를 많이 사들이느냐”는 비판을 받았습니다. 그런데 정말 다행입니다. 왜냐하면 2026년에도 우리는 여전히 충분한 컴퓨트를 갖지 못할 것이기 때문입니다.
컴퓨트 연속선상에서 우리가 어디에 있느냐를 말하자면, 병목은 곳곳에 있습니다. 그리고 그 병목들은 계속 앞뒤로 움직일 것입니다.
여러분도 이 이야기를 많이 하시고 누구보다 잘 아시겠지만, 에너지가 가장 먼저입니다. 토지, 전력, 우리가 빠르게 지을 수 있게 해주는 규제 환경도 있습니다.
랙과 칩 자체로 들어가면, 그 공급망에 충분한 것이 있느냐는 문제가 있습니다. 지금은 메모리 가격 급등이 일어나고 있습니다.
훌륭한 인재에 접근할 수 있느냐도 있습니다. 우리 교육 시스템을 통해 충분한 사람들이 나오고 있느냐는 점이 정말 걱정됩니다. 저는 Stanford의 이사이기도 한데, 교육과 과학에 계속 집중해야 한다고 봅니다.
그리고 신뢰도 있습니다. 저는 사실 신뢰를 공급망의 일부로 봅니다.
Sam은 지금 미시간 Seline에 있습니다. 약 두 시간 뒤 리본을 자를 예정입니다. 여러분은 미리 듣는 셈입니다. 그래도 이 방에서 말해도 된다고 들었습니다.
그곳은 Oracle 복합단지의 일부인 1기가와트 데이터센터입니다. 삽을 땅에 꽂는 행사가 있을 것입니다.
신뢰 측면에서 중요한 것은 지역사회를 뒤에 남겨두지 않는 것입니다. 저는 Nextdoor에서 7년을 일했습니다. 지역이라는 것이 무엇을 의미하는지 어려운 일을 했습니다.
사람들에게 위에서 아래로 “당신들에게 필요한 것은 이것입니다”라고 말할 수 없습니다. 그러면 사람들은 “고맙지만 됐습니다. 내가 필요한 것은 내가 말하겠습니다”라고 합니다.
그래서 그런 데이터센터에서는 지역사회에서 많은 시간을 보내며 말합니다.
첫째, 우리는 여러분의 전기요금을 올리지 않을 것입니다. 우리의 인프라와 전력 비용은 우리가 지불할 것입니다. 요금 납부자들이 부담하지 않을 것입니다.
둘째, 우리는 일자리를 가져올 것입니다. 2,500개의 노조 일자리, 전기기사, HVAC 같은 좋은 일자리입니다.
우리는 세금을 낼 것입니다. 그 데이터센터 하나만으로 미시간에 10억 달러의 세금을 낼 것입니다.
그리고 그 위에, 교육에 4,500만 달러를 투자할 것입니다. Codex 크레딧도 포함됩니다.
이번 주말 여러분이 이야기한 것처럼, 새 일자리에 들어오는 사람이 그런 도구로 무장하지 않고 들어온다는 것은 말이 되지 않습니다.
저는 십대 아이들이 Codex를 쓰는 것을 보고 있습니다. 저는 Excel을 모르는 재무 담당자를 절대 고용하지 않을 것입니다. 그리고 오늘날에는 Codex 같은 도구를 모르는 재무 담당자도 아마 거의 고용하지 않을 것입니다.
그래서 투자를 생각할 때, 우리는 수요보다 앞서 투자해야 합니다. 이는 우리가 컴퓨트와 그 모든 구성 요소를 찾아야 하고, 동시에 그것을 지불할 수 있어야 한다는 뜻입니다.
그것이 다시 IPO와 자본 질문으로 돌아갑니다.
그리고 경제성 측면에서 보면, 경제성은 계속 좋아지고 있습니다. 여러 전선에서 좋아지고 있습니다.
우리는 고객에게 진정한 가치를 보여주는 일을 더 잘하고 있다고 생각합니다. 그리고 단순히 원가에 마진을 더하는 가격 책정을 넘어, 창출되는 가치에 더 가까운 가격으로 가고 있다고 생각합니다.
지금 토큰의 희소성은 도움이 됩니다. 일종의 압축을 일으키고 있기 때문입니다.
질문자:
구체적인 이름 없이, 현재 사용 가능한 전력과 모두의 수요가 존재하는 지형을 설명해줄 수 있나요? 지금부터 1년 동안 현재 속도와 방향대로 간다면, 사용 가능한 데이터센터, 토큰, 인프라 측면에서 무슨 일이 벌어질까요?
지난주에도 이 이야기를 했지만 Anthropic을 예로 들겠습니다. 어느 시점에는 “10시 30분입니다. 2시 30분에 봅시다” 같은 식으로 말합니다.
Sarah Frier:
네.
질문자:
그건 viable한 경험이 아닙니다.
Sarah Frier:
맞습니다.
질문자:
공정하게 말하면 ChatGPT에서는 그런 경험을 한 적이 없습니다.
Sarah Frier:
우리는 토큰을 꽤 관대하게 제공합니다. 그리고 다시 말하지만 의도적으로 그렇게 합니다.
우리는 접근성을 높이려고 합니다. 사람들이 이해할 수 있도록 말입니다. 무료 티어에 있으면 실제로 최신 모델을 받는 것은 아니지만, 그래도 손에 쥐여줘서 감을 잡게 하려는 것입니다.
예를 들어 아이가 숙제를 한다고 생각해보세요. 제가 북아일랜드의 아주 작은 지역, 분쟁의 한가운데에서 자랐을 때 Encyclopedia Britannica가 집 앞에 도착했을 때를 생각합니다. 마치 구름이 갈라지는 것 같았습니다.
우리는 사람들이 그런 느낌을 받게 하고 싶습니다.
하지만 지금 2026년의 지형에서, 더 많은 컴퓨트를 사고 싶다면 행운을 빕니다. 어디서 더 찾을 수 있는지 알려주세요. 저는 모르겠습니다.
질문자:
아이러니하게도 Elon이 어떻게 보면 컴퓨트를 너무 많이 가진 한 사람이 되었죠. 그것을 팔 방법을 찾아낸 건 잘한 일입니다.
Sarah Frier:
2027년도 솔직히 꽤 제한적입니다.
컴퓨트에 대해 이야기할 때 몇 가지가 바뀌고 있습니다. 훈련은 대부분 여전히 미국에서 일어납니다. 미국 정부 관련 이유와 사실상 국가 자산이 미국 땅에서 일어나도록 하기 위해서입니다.
추론은 글로벌하게 가야 합니다. 특히 에이전트 세계에서는 훨씬 더 실시간성이 필요합니다.
Sora나 영상 같은 것도 그렇습니다. 그런데 우리는 정말 어려운 선택을 해야 했습니다. 컴퓨트가 충분하지 않았기 때문입니다.
질문자:
영상은 지금 정말 많이 먹죠.
Sarah Frier:
네, 영상은 많이 먹습니다. 하지만 영상은 끝난 것이 아닙니다.
특히 AI가 더 멀티모달로 우리를 데려가는 곳을 생각하면 그렇습니다.
지난 세대 기술은 우리에게 엄지손가락으로 말하는 법을 가르쳤습니다. 그건 병입니다. 길을 걸어다니면 모두가 아래를 보고 있습니다. 더 이상 위를 보지 않습니다.
십대 아이들이 밤에 제 소파에 앉아 서로 엄지손가락으로 대화합니다. 제가 “누구랑 이야기하니?”라고 물으면, 아들이 “저 사람”이라고 합니다. 저는 “좋아, 그럼 말로 해”라고 합니다.
멀티모달은 여기 있습니다. 이번 주말에도 여러분이 이야기한 것 같습니다. 여러분은 도구와 말하고 있습니다. 저는 매일 Codex와 말합니다.
그것은 빠르게 바뀌고 있습니다. 하지만 훨씬 더 실시간 컴퓨트가 필요할 것입니다. 왜냐하면 제가 누군가와 대화하고 있는데 지연이 생기면 이상한 경험이 되기 때문입니다.
새로운 소비자 기기
질문자:Jony Ive의 그 퍽, 이어피스 이야기를 해볼까요? 그 문제에 대해 조금 말해줄 수 있나요? 이제 인정한 셈이니까요.
Sarah Frier:
제가 그것이 이어피스라고 말하면 Jony가 와서 제 십대 아들을 훔쳐갈 겁니다. 어쩌면 제가 그에게 줄지도 모르겠네요.
질문자:
하지만 어떤 것이 있어야 한다고 믿는 거죠?
Sarah Frier:
우리는 제가 말할 수는 없는 소비자 기반으로 변화하고 있습니다. 하지만 올해 말에는 공개할 것이고, 내년 초에는 선보일 것입니다.
저는 그것을 봤고, 사용해봤습니다. 저는 지금 손으로 말하는 사람인데, 제 패러다임 전환 위에 앉아 있는 셈입니다.
질문자:
그것을 사용했을 때, 처음 iPhone을 쓴 것 같은 느낌이었나요?
Sarah Frier:
Jony와 팀이 정말 잘하는 것은 기기에 인간성을 가져오는 것입니다. 그걸 잘 설명하는 방법을 모르겠지만, 보면 느낍니다.
질문자:
어떤 면에서 자연스럽게 느껴지나요?
Sarah Frier:
매우 자연스럽게 느껴집니다. 하지만 동시에 매우 사랑스럽게 느껴집니다.
질문자:
정말요?
Sarah Frier:
그 감정이 무엇인지 설명할 수 없습니다.
질문자:
어떤 면에서는 친밀한가요? 기술 측면에서?
Sarah Frier:
기술은 매우 기계적일 수 있습니다. 하지만 우리는 모두 훌륭한 디자인이 모든 것을 사라지게 만든다는 것을 압니다. 단순함은 어렵습니다.
자본배분과 고객 가치
질문자:CFO 모자를 쓰고 설명해주세요. 여러분이 사용하는 자본배분 모델을 이해하고 싶습니다.
지난 10년, 20년 동안 초과수익을 낸 기업들은 누구보다 높은 ROC로 자본을 배치하는 독특한 방법을 찾아냈습니다. 그리고 그 높은 ROC 버킷에 모든 자본을 밀어 넣었습니다.
여러분에게 그것은 무엇인가요? 그런 큰 수익 기회를 포트폴리오 접근법으로 어떻게 생각하나요? 시간이 지날수록 더 좋아지는 엔진이 있나요?
Sarah Frier:
있어야 합니다.
결국 이 시대에 만들어지는 내구성 있고 높은 가치의 회사들은 마법 같은 회사가 아닐 것입니다. 과거 시대의 위대한 회사들과 비슷할 것입니다.
그들은 고객 가치를 창출할 것입니다. 고객에서 시작합니다. 고객이 무언가를 다르게, 더 좋게, 더 많은 매출을 내거나 더 효율적으로 하도록 정말 도와야 합니다.
Thermo Fisher는 환자 스크리닝을 더 빠르게 해서 FDA 승인을 더 빨리 받고 싶어 합니다. 그것은 정말 중요합니다.
만약 어떤 형태의 암을 앓고 있고 살 수 있는 시간이 몇 주밖에 없다면, 돌파구가 4주 뒤에 나오느냐 2주 뒤에 나오느냐는 문자 그대로 생과 사의 문제일 수 있습니다.
그들은 또 제가 잘못 인용할 수도 있지만 약 3만 명, 3만 8천 명 정도의 현장 인력을 가지고 있습니다. 나라 어디의 실험실에 들어가도 모든 장비에 Thermo Fisher가 붙어 있는 것을 볼 수 있습니다.
그 사람들은 일을 하러 갈 때 더 효율적이고 싶어 합니다.
OpenAI 내부에서 지금 Codex가 가장 빠르게 확산되는 곳은 사실 우리의 go-to-market 팀입니다. 개발자들도 쓰고 있지만, 월간 성장 속도를 보면 모두 GTM에 있습니다.
그들은 GTM 팀에서 더 많은 생산성을 원합니다. 그리고 물론 재무 같은 영역에서도 일하고 있습니다. 저는 그런 부분에 정말 흥분합니다.
그래서 고객 가치가 먼저입니다.
그다음에는 훌륭한 매출총이익률에 도달해야 합니다. 어떻게 훌륭한 매출총이익률에 도달하느냐?
매출원가를 봐야 합니다. 주요 입력값은 컴퓨트입니다.
컴퓨트에서 좋은 소식은 비용에 엄청난 디플레이션 곡선이 있다는 것입니다. ChatGPT 4에서 5.4까지 비용 하락은 약 **97%**였습니다.
그것은 정말 놀라운 곡선입니다. 사실 4에서 5.4까지 97%였습니다. 그런데 그것이 약 2년 안에 일어났습니다.
질문자:
정말 놀랍네요.
Sarah Frier:
심지어 우리가 방금 출시한 최신 모델 5.5를 보더라도, 우리는 그것을 고객에게 돌려주려고 하고 있습니다.
우리는 5.5 가격을 2배 올렸습니다. 하지만 고객 비용을 보면, 토큰당 비용 기준으로는 여전히 약 20~30% 비용 절감을 받고 있을 가능성이 큽니다. 토큰당 훨씬 더 효율적이기 때문입니다.
그 범위 안에서 할 일이 많습니다.
그리고 자본배분 결정을 내릴 때, 오늘의 비용 구조를 기준으로만 결정하면 결과를 잘못 가격 책정할 수 있습니다. 그래서 비용 구조가 앞으로 어떻게 될지 조금은 믿고 들어가야 합니다.
빌드를 생각하면, 맞습니다. 지금 제가 컴퓨트에서 집중하는 것은 2028년 이후에 살 수 있는 컴퓨트가 무엇인가입니다.
미시간 Seline 데이터센터의 경우, 거기서 컴퓨트를 얻는 것은 아마 2027년 말이나 2028년 초가 될 것입니다.
그래서 바로 그런 곳에 베팅을 시작하는 것입니다.
사실 제가 지금 가장 부족하다고 느끼는 것은 2030년, 2031년, 2032년을 보기 시작할 때입니다. 그래서 사업모델을 만들어야 합니다.
좋은 소식은 해가 갈수록 빌드에 대한 확신이 더 커진다는 것입니다. 우리는 그것이 엄청나게 기대를 뛰어넘는 것을 보고 있습니다. 그래서 점점 더 자신감을 얻고 있고, 시장도 훨씬 더 우리 쪽으로 다가오고 있습니다.
장기 컴퓨트 수요 예측
질문자:여러분은 몇 년 뒤의 컴퓨트 필요량을 어떻게 예측하고 있나요? 아키텍처와 모델 발전이 계속 일어나고 있고, 전력 단위당 가치나 유용성이 올라가고 있습니다. 이런 높은 변동성을 가진 기술 발전을 고려해서 어떻게 추정하나요?
Sarah Frier:
우리는 여러 가정을 세워야 합니다. 컴퓨트 자체에 대해서도 그렇습니다.
지금 우리는 기가와트당 컴퓨트가 더 비싸지고 있다고 가정합니다. 전력이 더 비싸지고 있고, 메모리가 더 비싸지고 있기 때문입니다.
하지만 그 반대편에서 우리가 얻는 지능은, 칩 쪽의 비용 하락 때문에 그것을 넘어서고 있습니다.
그래서 고객에게 판매되는 단위당으로 보면, 실제로는 훨씬 저렴해져야 합니다.
질문자:
거기에는 모델 개선이 없는 거죠? 그냥 칩 자체만?
Sarah Frier:
맞습니다. 그건 칩 자체만입니다.
우리는 모델 쪽을 과대평가하려 하지 않습니다. 가끔 5.5 같은 모델은 효율성 측면에서 정말 훌륭한 모델입니다. 하지만 5.4 같은 이전 모델을 보면 아주 큰 사전훈련 모델이었습니다. 매우 비쌌고, 서빙하기 어려웠습니다.
때로는 아주 큰 사전훈련 순간을 원하고, 그다음 여러 모델 턴을 통해 비용을 낮추는 작업을 합니다.
단기적으로, 2026년과 2027년에는 분명히 바텀업 모델을 만듭니다.
저는 제품이 무엇인지 알고 있습니다. 가격이 어느 정도일지 감이 있습니다. 소비자 쪽에서는 P 곱하기 Q입니다. 얼마나 많은 주간 활성 사용자가 있을지, 그중 몇 명이 구독할지 볼 수 있습니다.
광고가 들어오는 것도 여전히 주간 활성 사용자, 일간 사용자, 메시지 수 등과 관련되어 있습니다.
그래서 2026년과 2027년에는 사실 꽤 괜찮은 모델링을 할 수 있습니다.
그렇지만 선의 모양은 계속 우리를 위쪽으로 놀라게 합니다.
더 먼 연도로 가면, 실제로는 우리가 구매한 컴퓨트를 더 많이 보고, 거꾸로 알고리즘을 돌리는 식이 됩니다. 이 정도 컴퓨트는 어느 정도 매출과 연결되어야 한다는 식입니다.
그 매출이 정확히 어디서 모두 나올지는 확실히 알지 못합니다.
1년 전 저는 투자자들을 위해 에이전트 매출을 보여주는 모델을 만들었습니다. 이야기는 이랬습니다. 우리는 이런 것을 갖게 될 것이고, 에이전트 시대에 들어갈 것이고, 그것을 자연어로 개발자에게 넘겨줄 것입니다. 그러면 그들은 만들 수 있을 것이고, 우리는 그들이 아마 한 달에 2,000달러까지도 낼 것이라고 생각합니다.
지금 돌아보면 좀 웃기지만, 아무도 믿지 않았습니다.
그들은 “그녀가 무슨 말을 하는지도 모르겠고, 그런 일이 일어날 리 없으며, 한 달에 2,000달러라니”라고 했습니다.
ChatGPT Pro가 200달러였을 때 사람들이 난리 났던 것을 기억하세요. “세상에, 아무도 그걸 안 낼 거야”라고 했습니다.
1,220억 달러 조달과 데이터센터 비용
질문자:왜 1,220억 달러인가요? 그것이 2031년, 2032년까지 데려다주나요? 그런 모델링을 하면서 자본 필요량 계산을 어떻게 하나요?
더 구체적으로 말하겠습니다. 제가 본 추정으로는 AI 컴퓨트 1기가와트를 세우는 데 토지, 전력, 건물, 칩, 모든 것을 포함해 약 500억 달러가 든다고 합니다.
새 데이터센터를 만들 때 그 돈을 전부 선불로 내야 하나요? 얼마나 직접 내고, 얼마나 부채로 조달할 수 있나요? 1,000억 달러 조달은 2기가와트만 주나요, 아니면 5기가와트를 주나요? 무엇을 주는 건가요?
Sarah Frier:
좋은 질문입니다.
우리의 컴퓨트 전략을 보면, 세상이 얼마나 빠르게 바뀌었는지 정말 말도 안 됩니다.
불과 2년 전만 해도 우리는 문자 그대로 하나였습니다. 함께 일하는 CSP가 하나였습니다. Microsoft Azure였습니다. 하나의 칩, Nvidia 위에 있었습니다. 하나의 제품, ChatGPT가 있었습니다. 하나의 가격점, 월 20달러였습니다.
저는 종종 루빅스 큐브를 비유로 씁니다. 우리는 맨 아래의 한 큐브 같은 상태였습니다.
오늘날 우리의 전략을 보면, 먼저 여러 CSP로 가는 것입니다. CSP가 우리에게 해주는 것은 사실상 CapEx를 OpEx로 바꿔주는 것입니다.
즉, 매출이 생기고 데이터센터를 실제로 활용할 때 지불하는 구조입니다.
그래서 우리는 그들의 데이터센터 구축 능력, CapEx 능력, 자금조달 능력 위에 어느 정도 올라타고 있습니다.
오늘날 우리는 모든 CSP 위에 있습니다. Oracle, CoreWeave, Microsoft, GCP, AWS, 그리고 여러 작은 네오클라우드들이 있습니다.
칩 쪽에서도 우리는 멀티칩 프로그램으로 갔습니다. 항상 프런티어에 있기 위해서입니다.
하나의 칩 위에만 있으면, 본질적으로 프런티어에 있을 수 없는 순간이 생깁니다. 어떤 도약이 일어나기 때문입니다.
오늘날 Nvidia는 여전히 우리의 절대적인 우선 파트너입니다. 그들은 프런티어 칩을 갖고 있습니다.
가을의 다음 큰 훈련 실행은 Vera Rubin에서 할 것입니다. 우리는 정말 기대하고 있습니다.
그리고 이제 우리는 앞으로 올 Feynman 시리즈를 계획하고 있습니다.
하지만 AMD 칩도 파이프라인에 있습니다. Cerebras는 이미 온라인입니다. 정말 놀라운 저지연 칩이었습니다. 예를 들어 실시간 코딩을 원하는 개발자들에게 좋습니다.
그리고 Broadcom과 함께 작업 중인 자체 칩도 있습니다.
그 외에도 우리는 여러 방식으로 다변화했습니다.
그러니 이제 그 루빅스 큐브를 생각해보세요. 훨씬 더 다차원적이 되었습니다.
그리고 그것은 우리가 투자등급 CSP들을 효과적으로 활용해서 빠르게 움직이고, CapEx가 아니라 OpEx 쪽으로 더 밀어낼 수 있게 해줍니다.
이제 우리는 좀 더 맞춤형 구축 환경으로 기어를 바꾸기 시작하고 있습니다.
우리는 텍사스에서 SoftBank Energy와 함께 짓는 데이터센터를 발표했습니다. 그것은 CSP를 넘어서는 무언가의 시작입니다. 거기에는 조금 더 많은 CapEx가 필요합니다.
그리고 마지막으로, 세상이 발전함에 따라, 이 모든 것을 우리가 단 2년 만에 했다는 것을 기억하세요.
제가 루빅스 큐브를 좋아하는 이유는, ChatGPT로 확인해보시길 바랍니다만, 루빅스 큐브가 아마 퀸틸리언 단위의 서로 다른 형태를 만들 수 있기 때문입니다.
그것은 우리에게 많은 선택지를 줍니다.
제가 말했듯이, 제 일은 최대한의 선택지입니다. 그리고 제가 아직 투자등급 기업처럼 낮은 비용의 부채조달을 받을 수 있는 존재가 아닌 순간에는, 파트너들과 함께 그런 일을 할 수 있는 것이 정말 중요합니다.
AI 스택 통합
질문자:5년 뒤에는 스택이 그냥 합쳐진다고 보나요?
제가 의미하는 것은 이렇습니다. 전통적이거나 역사적인 시장에서는 Nvidia가 칩을 팔고, 그것만 했습니다. Microsoft는 클라우드를 운영하고, 그것만 했습니다. 소비자 앱 회사는 앱만 했습니다.
그런데 지금은 모두가 모든 것을 하고 있습니다. 여러분은 직접 실리콘을 돌리고 있고, 모델을 만들고 있습니다. 언젠가는 어떤 형태의 네오클라우드가 필요하다고 결정할 수도 있습니다.
Nvidia를 보면 놀라운 실리콘이 있지만, 그들도 자체 오픈소스 모델을 가지고 있습니다. 점점 더 오프테이커가 되고 있습니다.
Google은 클라우드 회사가 먼저였지만, 칩도 있고, 모델도 있습니다.
모든 것이 합쳐지고 있습니다. 이것이 계속된다면 경쟁 환경은 더 단순해지나요, 더 쉬워지나요?
Sarah Frier:
모두가 머무르려고 하는 곳은 고객에게 가장 가까운 레이어라고 생각합니다. 보통 생태계의 이익 중 가장 큰 부분을 가져가는 곳이 바로 그곳이기 때문입니다.
아무도 자신이 멀리 떨어진 곳에 있는 상황을 원하지 않습니다. 물론입니다.
그래서 제가 오늘 우리의 위치를 생각할 때, 그리고 처음에 말한 것으로 돌아가면, 우리가 AI 지능 레이어가 되고 싶은 이유가 거기에 있습니다.
1년 전 사람들은 LLM의 상품화에 대해 이야기했습니다. 그런데 솔직히 말하면 정반대로 갔습니다.
에이전트 레이어를 만들기 시작하면, 우리는 모두 “하네스”라는 단어를 쓰기 시작했습니다. 그 하네스가 컨텍스트와 메모리를 가져옵니다.
제 Codex에는 아주 거대한 메모리 파일이 있습니다. 그것은 제가 저라는 것을 압니다. 제가 OpenAI의 CFO라는 것을 압니다. 제가 어떻게 글을 쓰고 싶어 하는지, 어떻게 말하고 싶어 하는지 압니다. 제가 무엇에 관심 있는지도 압니다. 심지어 제가 십대 아이들의 엄마라는 것도 압니다.
이 모든 메모리를 가지고 있고, 그것이 저에게 모델을 더 강력하게 만듭니다.
이제 그 메모리와 컨텍스트가 실제 기업 환경으로 들어가면 무슨 일이 일어날지 생각해보세요.
이제 그것은 단지 그곳에 있는 데이터에 대한 것이 아닙니다.
저는 항상 이런 직관을 생각합니다. 예전에 Wall Street에서 일했을 때, 실적 발표 이후 주식이 어떻게 움직여야 하는지 알려주는 세상의 모든 데이터가 있었습니다.
그런데 트레이더에게 전화하면 트레이더가 이렇게 말합니다. “Sarah, 그 주식은 안 올라요.”
저는 “무슨 말이에요? 모든 숫자가 이렇게, 이렇게, 이렇게 됐다고 말하잖아요”라고 합니다.
그러면 그는 “네, 알아요. 하지만 저는 이 펀드가 압박을 받고 있고, 그들이 장부를 줄여야 한다는 것을 압니다. 그래서 그게 다음 주 동안 그 주식을 죽일 겁니다”라고 말합니다.
그것이 기업의 직관입니다.
제가 금융 세계에서 왔기 때문에 늘 생각하는 최고의 예시입니다. 하지만 이런 직관은 삶의 모든 영역에 있습니다.
그리고 저는 이제 모델들이 여러분 회사의 메모리, 컨텍스트, 직관과 매우 연결되고 있다고 생각합니다.
그것이 CEO와 C-suite를 정말 흥분시키는 부분입니다. 그들은 “좋다. 이제 이것이 어떻게 내 매출, 내 탑라인을 끌어올리는 가치를 더할지 정말 보인다. 그리고 효율성 플레이로도 생각할 수 있다”고 말합니다.
그래서 질문으로 돌아가면, 사람들은 그 가치에 최대한 가까이 머무르고 싶어 한다고 생각합니다.
질문자:
그리고 필요할 때 방향을 바꿀 수 있을 만큼 유연해야 한다는 것이군요.
Sarah Frier:
네.
광고와 무료 접근성
질문자:마지막 세부 질문입니다. 빠르게 묻겠습니다.
우리 생애의 가장 위대한 소비자 비즈니스 세 가지는 iPhone, Meta 광고 네트워크, Google 광고 네트워크입니다. 그중 두 개는 광고 기반이고, Apple도 약간의 광고가 있습니다.
당신이 광고에 대해 많이 이야기하는 것을 듣지 못했습니다. 사람들이 무료 버전에서 어떤 광고 실험을 보고 있다고 말합니다.
광고 버전에 대한 여러분의 약속은 무엇인가요? Anthropic이 슈퍼볼 때 여러분을 약간 놀리기도 했죠. “너희는 광고를 하게 될 거야”라고요.
광고가 이것을 전 세계에 무료로 제공하는 해법인가요?
Sarah Frier:
우선 광고 측면에서, 우리는 우리의 원칙을 지키고 싶습니다.
항상 모델에 기반한 최선의 결과를 받아야 합니다. 스폰서된 무언가 때문에 결과가 바뀌어서는 안 됩니다. 그 원칙은 유지되어야 합니다.
두 번째로, 우리는 광고를 원하지 않는 사람들을 위해 항상 광고 없는 티어를 제공할 것입니다.
하지만 그렇다고 해도, Fidji가 이것을 정말 잘 말합니다. Google과 Meta가 아이를 낳으면 ChatGPT가 될 것이라고요.
Google 검색에는, 그리고 우리는 적어도 검색 시장의 **11%**를 갖고 있다는 것을 알고 있습니다. 실제로는 훨씬 더 많습니다.
왜냐하면 Google 검색에서는 페이지가 새로고침되면 그것이 하나로 계산됩니다. ChatGPT에서는 50개의 질문을 할 수도 있는 전체 대화가 하나로 계산됩니다.
그러니 실제로는 우리가 훨씬 더 높은 비중을 가지고 있습니다.
매우 높은 의도입니다. 그것은 광고주에게 훌륭합니다. 왜냐하면 저는 사실상 제가 무엇을 하고 있는지 말하고 있기 때문입니다.
“무대에 앉기 위해 정말 멋진 신발을 원한다”고 하면, 저는 제가 무엇을 사고 싶은지 말하고 있는 것입니다.
Meta의 경우, 그들은 “당신 같은 사람들”이라는 종류의 의도를 사용합니다. 그들은 인구통계 정보를 가지고 있습니다.
우리는 그 이상을 가지고 있습니다. 왜냐하면 우리는 메모리를 가지고 있기 때문입니다.
제가 방금 말했듯이, 그것은 제가 누구인지 압니다.
그러니 메모리와 컨텍스트를 의도 옆에 둔다고 상상해보세요.
매우 강력한 광고 플랫폼을 갖게 될 것입니다. 그리고 그것은 전 세계에 거대한 접근성을 제공할 수 있게 해줍니다. 이제 비용을 지불할 수 있기 때문입니다.
그리고 Freeberg가 물었던 질문으로 돌아가면, 지금 토큰당 매출을 보면, 제가 오늘만 최적화한다면 모든 토큰을 API에 줄 것입니다.
질문자:
그렇죠.
Sarah Frier:
모든 토큰을 API에 줄 것입니다. 소비자보다 한 자릿수 이상 높습니다.
하지만 저는 말했듯이, 우리는 우리만의 게임을 하고 있습니다.
우리는 AI 인프라 레이어, 전기 같은 유틸리티가 있다고 믿는 전략을 가지고 있습니다.
미래 상태에서는 전 세계를 크게 서비스할 수 있어야 합니다. 소비자, 소기업, 대기업, 정부 모두를요.
그것이 우리의 전략입니다.
진행자:
신사 숙녀 여러분, OpenAI의 CFO Sarah Frier였습니다. 잘하셨습니다. 훌륭했습니다.
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